La croissance du PIB fixée à 6,4 % pour l’exercice 25 assombrit les perspectives pour l’exercice 26

L’économie devrait croître de 6,4 % au cours de cet exercice, selon les premières estimations préliminaires du revenu national publiées mardi, ce qui assombrirait également les perspectives de croissance pour l’exercice 26 et susciterait de nouvelles inquiétudes chez les décideurs politiques. Ils sont en train d’élaborer des propositions pour l’Union. Budget 2025-2026.

Même si la consommation privée semble avoir connu un fort rebond et devrait croître de 7,3 % au cours de cet exercice, les défis liés à la demande d’investissement privé ainsi que la modération des dépenses publiques devraient persister au cours des prochains mois de cet exercice. année. Les experts ont également noté que les risques liés aux incertitudes mondiales s’étendront jusqu’à l’exercice 26.

Selon les estimations publiées par le ministère des Statistiques et de la Mise en œuvre des programmes, la valeur ajoutée brute (VAB) a augmenté de 6,4 % au cours de l’exercice 2024-25, par rapport au taux de croissance de 7,2 % au cours de l’exercice 2023-24. La VAB nominale a affiché un taux de croissance de 9,3 % au cours de l’exercice 2024-25, contre un taux de croissance de 8,5 % au cours de l’exercice 2023-24.

« La croissance plus faible du PIB pour l’exercice 25 est le résultat d’un ralentissement cyclique de l’économie indienne au cours des trois derniers trimestres. En dehors de cela, certains des facteurs qui ont affecté la croissance étaient un fort effet de base, les élections générales, la faiblesse des dépenses en capital dans le secteur privé et le resserrement monétaire et budgétaire », a déclaré Paras Jasrai, analyste économique principal chez India Ratings and Research.

Alors que l’agriculture devrait avoir augmenté de 3,8 % au cours de cet exercice, les industries extractives devraient croître de 2,9 % et le secteur manufacturier de 5,3 % au cours de cet exercice. Parmi les secteurs, on estime que la croissance la plus rapide est celle de l’administration publique, de la défense et d’autres secteurs, avec 9,1% au cours de cet exercice, suivi de 8,6% dans la construction et d’une expansion de 7,3% dans les services financiers, immobiliers et professionnels.

La consommation privée se redresse, les investissements restent lents :

Cependant, le rebond des dépenses de consommation finale privée à 7,3 % cet exercice, contre 4 % au cours de l’exercice 24, est considéré comme le côté positif des données, d’autant plus que la consommation rurale se redresse après les bonnes moussons.

Dharmakirti Joshi, économiste en chef chez Crisil, a déclaré que la baisse attendue de l’inflation alimentaire soutiendra les dépenses discrétionnaires, en particulier parmi les ménages à faible revenu dont la part de nourriture dans leur panier de consommation est plus élevée. Cependant, il a noté que l’économie urbaine est aux prises avec le double défi d’une inflation élevée et d’un ralentissement de la croissance du crédit.

Cependant, les investissements du secteur privé sont restés faibles malgré les diverses mesures prises. La formation brute de capital fixe devrait croître de 6,4 % au cours de l’exercice 25, contre 9 % au cours de l’exercice précédent.

Les perspectives de croissance pour l’exercice 26 sont sombres, des mesures supplémentaires sont nécessaires :

La plupart des analystes s’attendent également à ce que la croissance reste inférieure à 7 % au cours de l’exercice 26. « Nous prévoyons que l’économie indienne connaîtra une croissance de 6,7 % au cours du prochain exercice budgétaire dans le scénario de base, soutenue par les dépenses dans les infrastructures publiques, la baisse des prix du pétrole brut, une mousson normale et assouplissement monétaire. Cela dit, les décideurs politiques doivent rester vigilants face à l’escalade des risques géopolitiques et climatiques », a déclaré Joshi.

Aditi Nayar, économiste en chef et directeur de la recherche et de la sensibilisation à l’ICRA, a prévu une croissance du PIB pour l’exercice 26 à 6,5 pour cent sur la base d’une augmentation des dépenses en capital attendue dans le prochain budget. “À notre avis, la croissance du PIB au cours de l’exercice 2026 sera influencée de manière cruciale par les incertitudes mondiales ainsi que par les incertitudes nationales, dans un contexte d’effets de base considérables”, indique le rapport.

Il a également noté que même si les projections implicites du MOSPI pour le second semestre de l’exercice 2025 semblent raisonnables, certains chiffres sectoriels pourraient faire état de chiffres de croissance plus élevés au cours du second semestre de l’exercice 2025. Par exemple, les taux de croissance des secteurs minier, manufacturier et les segments du commerce, de l’hôtellerie et des transports dépassent les taux prévus, compte tenu de la dissipation de l’impact négatif des précipitations excessives qui ont affecté la croissance au deuxième trimestre de l’exercice financier. 2025, le rebond attendu de la demande rurale. et un effet de base favorable sur certains segments. « De même, du côté des dépenses, la croissance de la FBCF devrait s’avérer supérieure à l’estimation implicite du NSO de 6,4 % pour le second semestre de l’exercice 2025, dans un contexte d’attentes d’un rebond des dépenses d’investissement publiques et d’une certaine amélioration de l’activité de dépenses d’investissement privées. , qui seront négativement affectés en raison des élections du premier semestre de l’exercice 2025 », a-t-il déclaré.

Les experts ont également appelé le gouvernement à continuer de prendre des mesures pour maintenir la dynamique de croissance.

DK Srivastava, conseiller politique principal chez EY Inde, a déclaré que le gouvernement ferait bien de continuer à mettre l’accent sur l’expansion des infrastructures comme au cœur de sa stratégie de croissance face aux incertitudes mondiales persistantes.

Suman Chowdhury, économiste en chef et directeur exécutif d’Acuité Ratings & Research, a déclaré que, toutefois, une reprise durable de la demande intérieure sera la clé d’une croissance supérieure à 7 % à moyen terme.